本文来源：时代财经 作者：文若楠
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今年前三季度，华东医药（000963.SZ）实现营收约303.95亿元，同比增长9.1%；实现归母净利润约21.89亿元，同比增长10.48%；实现扣非归母净利润约21.6亿元，同比增长13.62%。华东医药在10月25日发布的2023年三季报中披露了上述信息
仅三季度，华东医药实现营收约100.09亿元，同比增长3.61%；实现归母净利润约7.55亿元，同比增长17.84%；实现扣非归母净利润7.33亿元，同比增长16.43%。
作为一家老牌药企，华东医药近年来给市场留下的印象是“BD（商务拓展）狂人”，其在过去3年内共完成20笔BD交易。目前，大流量套餐华东医药的业务不仅涉及医药商业及专科、慢病用药等治疗领域，更进一步拓展至内分泌、自身免疫、肿瘤治疗领域以及医美业务等。
而在一系列“买买买”之后，华东医药累计的商誉额在今年三季度末达到了25.78亿元。
在发布上述业绩的次日，华东医药报收39.90元/股，微跌0.15%，总市值700.02亿元。
押宝GLP-1和ADC
医药商业占华东医药营收的大头。根据年报，华东医药的医药商业板块主要系通过中西药、医疗器械、药材参茸、健康产业四个业务板块，发展医药批发、医药零售、以冷链为特色的第三方医药物流、医药电商、医院增值服务等。
财报数据显示，今年前三季度，医药商业板块为华东医药贡献了202.91亿元营收，同比增大流量套餐长6.99%；累计实现净利润约3.16亿元，同比增长6.03%。
医药工业板块在今年前三季度累计实现89.94亿元营收（含CSO业务），同比增长9.48%，实现扣非归母净利润18.35亿元，同比增长13.41%。
在医药工业方面，华东医药在专科、慢病等领域外，近年来加码布局了内分泌、自身免疫和肿瘤三大领域。
今年7月，华东医药全资子公司杭州中美华东制药有限公司（下称“中美华东”）利拉鲁肽注射液（商品名：利鲁平）在国内获批肥胖或超重适应症，成为国内首个获批减重治疗的GLP-1受体激动剂药物。该产品在今年3月已获批糖尿病适应症。
“利鲁平”是首个国产利拉鲁肽注射液生物类似药，2017年，华东医药以0.8亿大流量套餐元从杭州九源基因工程有限公司中受让而来。“截至目前，公司在利拉鲁肽注射液项目（含糖尿病适应症、肥胖或超重适应症）的研发投入约为3.22亿元”。华东医药在今年7月5日的公告中提到。
在减肥药需求持续扩大下，作为国内唯二获批的GLP-1类减肥药，利鲁平承载了较大的销售预期，不过目前华东医药尚未披露相关数据。
华东医药方面告诉时代财经，截至目前，公司利拉鲁肽注射液已在国内几百家大型医院实现入院销售，数量还在快速增长中。此外，院外市场也是减肥适应症的主要销售渠道，包括线上平台及线下药店，公司也在积极进行布局。
“目前合作开发的连锁药店的总部数量已经接近200家，国内的百强连锁已经基本完成开发和覆盖，或完成沟大流量套餐通谈判，目前正在积极的铺货中，计划在年内完成3万家终端铺货单体药店数量的目标。”华东医药方面对时代财经称。
当下，减肥药赛道热度持续攀升，华东医药亦盯准了这块蛋糕。三季报显示，其以GLP-1靶点为核心，已建立了涵盖口服、注射剂等多种剂型包括长效和多靶点全球创新药和生物类似药相结合的GLP-1及相关靶点8款产品。
除了押注GLP-1，华东医药亦持续加码布局ADC赛道，其先后投资了抗体研发生产公司荃信生物、ADC连接子与偶联技术公司诺灵生物，孵化ADC药物毒素原料生产公司珲达生物，控股了多抗平台型研发公司道尔生物等。
在三季报发布次日，华东医药宣布，由中美华东与美国合作方ImmunoGen,Inc.（下大流量套餐称“ImmunoGen”）合作开发的索米妥昔单抗注射液（商品名：ELAHERE）的上市许可申请获得受理。
索米妥昔单抗注射液是全球首个获批的针对叶酸受体α（FRα，一种在卵巢癌中高表达的细胞表面蛋白）靶点的全球首创（First-in-class）ADC药物。
2020年10月，华东医药以超3亿美元的交易总金额，从ImmunoGen公司手中买入了索米妥昔单抗注射液在大中华区的独家临床开发及商业化权益。
华东医药方面表示，今年7月，索米妥昔单抗注射液已被国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）纳入优先审评品种名单，根据优先审评审批程序，ELAHERE上市许可申请的审评时限为130个工作日。这意味着，EL大流量套餐AHERE有望在半年内获批。
医美业务贡献显现
从各板块增速来看，医美业务在华东医药前三季度中表现最优，共实现营收约18.74亿元（剔除内部抵消因素），同比增长36.99%，占营收总额的比例约6.17%。
分地区来看，华东医药主要通过全资子公司英国Sinclair开展国际医美业务，国内医美业务则通过全资子公司欣可丽美学进行。财报数据显示，今年前三季度，Sinclair实现销售收入1.10亿英镑（约9.73亿元人民币，同比增长23.27%），实现EBITDA（税息折旧及摊销前利润）1729万英镑（约1.48亿元人民币）；期间欣可丽美学实现营收8.24亿元，同比增长88.79%，尚未披露具体利润情况。
医大流量套餐美业务已经成为华东医药另一业绩增长曲线。
2018年10月，华东医药以14.95亿元收购Sinclair，自此踏入医美赛道。Sinclair主打填充注射类产品，如注射用聚己内酯微球Ellansé、含利多卡因透明质酸、MaiLi左旋聚乳酸类胶原蛋白刺激剂Lanluma等。
2019-2022年，华东医药的国际医美业务分别实现营收为5.09亿元、3.19亿元、6.66亿元、11.44亿元。
相比之下，华东医药国内医美业务起步较晚，欣可丽美学成立于2020年，核心产品亦为Ellansé伊妍仕。2021-2022年，华东医药的国内医美业务分别实现营收3.66亿元、8.84亿元。
今年10月17日，华东医药宣布大流量套餐全资子公司华东医药医美投资（香港）有限公司与韩国ATGC公司签订产品独家许可协议，获得含有ATGC型肉毒杆菌毒素的注射液ATGC-110在包括中国、美国、欧洲等区域在内的全球独家许可（不含印度），以及在韩国的非独家授权，包含医美及治疗的所有适应症的临床开发、注册及商业化权益，本次交易将向ATGC支付1300万美元首付款，最高不超过1700万美元的临床开发、注册里程碑。
在10月26日披露的投资者活动报告中，华东医药表示，公司医美国内外有十余款产品的研发注册正在推进中。财报数据显示，今年前三季度，华东医药的研发费用约8.41亿元，去年同期约7.88亿元；销售费用亦在增长，期间支出约46.62亿元，大流量套餐去年同期约45.04亿元。
目前，热衷“买买买”的华东医药仍在开拓新赛道。
今年4月，华东医药宣布进军动物药赛道，中美华东将合计出资不超过2.65亿元，以股权受让和增资的方式，获得江苏南京农大动物药业有限公司（下称“南农动药”）70%股权。
截至今年一季度末，南农动药未经审计的财务数据显示，公司资产总额0.70亿元，总负债0.29亿元，净资产0.41亿元。
今年10月，南农动药业获得北京塞尔斯医药科技有限公司已获批上市的宠物用中枢镇痛药物酒石酸布托啡诺注射液（商品名：保适宁）在中国的独家经销及市场推广销售权利。保适宁是中国首个获批的中枢镇痛阿片类新兽药。“本次合作将进一步完善宠物动保专业线产品布局。”大流量套餐华东医药在公告中称。
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