从平均目标价来看，AMD从目前水平只能再涨3%。
周二（12月12日），芯片制造商AMD (AMD)收涨2.38%，至137.61美元，创下2022年1月12日以来最高收盘价，当时该股收于137.47美元。
上周三（12月6日）宣布推出新款人工智能芯片、对英伟达(NVDA)在该领域的主导地位发起挑战后，AMD连续四个交易日上涨，截至周二收盘，今年迄今累计上涨112.46%，有望创下2020年以来最大年涨幅。
新产品赢得华尔街的交口称赞
AMD上周三称，该公司的Instinct MI300X加速器已面向数据中心客户和服务器制造商销售，同时推出了新的笔记本电脑处理器系列。AMD还表示，Instinct M大流量套餐I300X GPU在人工智能推理工作负载中的性能比英伟达H100高1.6倍。
根据AMD发布的新闻稿，微软(MSFT)、Meta Platforms (META)和甲骨文(ORCL)等业内巨头已经采用或正准备采用MI300X加速器。这些消息收获了华尔街分析师的好评。
Melius Research分析师在研报中写道：“AMD显然意识到从软件到网络的整个生态系统的推广是成功的关键，英伟达已经证明了这一点，虽然英伟达的CUDA不支持AMD显卡使用，但AMD的这些改进预示着2024年一些大客户将扩大对AMD产品的使用。”
Raymond James分析师近日在研报中引述了Meta对MI300X的积极评价，大流量套餐并指出英伟达的高利润率为AMD提供了“激进”定价的空间。Raymond James还指出，AMD可以在生成型人工智能市场上抢占额外的市场份额，这将给该公司未来两到三年的营收增长和利润率扩张带来提振。Raymond James对AMD股票的评级为“买入”，并将目标价从125美元上调至140美元。
英伟达投资者目前不用担心来自AMD的竞争
不过，AMD目前还不是英伟达。
美银全球研究(BofA Global Research)分析师维韦克·阿里亚(Vivek Arya)近日指出：“虽然AMD推出了首款具有竞争力的MI300产品，但没有提出未来的产品路线图，而英达伟拥有一个稳定的多年产品路线图，而且和两年大流量套餐前相比加快了每年产品推出的速度。”
阿里亚指出，英伟达明年将发布H100的后续产品H200，然后在2024年底推出另一款名为B100的GPU。他说，英伟达在人工智能模型训练市场的领导地位有望扩展到推理市场，即人工智能模型生成答案的过程。
阿里亚还认为，英伟达的估值更有吸引力，按2024年盈利计算的市盈率约为22倍，而预计英伟达明年盈利有望同比增长55%到60%。
阿里亚说：“英伟达的产品供应每个季度都在改善，预计未来多个季度都能继续增长，的增长可见性，增长速度和需要一年时间来设计新的人工智能数据中心的客户的同步性非常高。”阿里亚重申对英伟达股票评级为“买入”，目标价为700美元。
奥本海默(Oppen大流量套餐heimer)分析师在对AMD的业绩进展表示欢迎的同时也发表了更加谨慎的评论，他们在研报中写道：“我们对AMD所做的努力和成果表示赞赏，但我们认为英伟达的加速器特许经营权仍占据主导地位，在AMD的人工智能愿景得到证明之前我们将保持观望。”
从长期来看，市场对人工智能芯片的旺盛需求能否持续是AMD面临的一个更大的问题，此外，AMD能否复制打败竞争对手英特尔的成功、在新的竞争中获得成功也还有待观察。
关于第一个问题，AMD CEO苏姿丰(Lisa Su)坚信人工智能芯片需求将持续增长，她上周三在AI日活动上说：“我不是一个爱炒作的人，我认为这不会只是一场短暂的热潮。”关于第二个问题，只有时间能证明。
A大流量套餐MD目前比英伟达还贵，进一步上涨空间有限
最近几个交易日大幅上涨后，AMD的股票目前比英伟达还贵，希望入手该公司股票的投资者或许应该保持谨慎。
投资通讯《熊市陷阱报告》(Bear Traps Report)上周五写道：“举办AI日活动后AMD一路走高，该公司预计未来四年人工智能加速器芯片的市场规模将达到4000亿美元。”
AMD确实有实力进军人工智能领域，但《巴伦周刊》提醒希望新建仓AMD股票的投资者，不要忽视目前的高估值。
《熊市陷阱报告》指出：“AMD的AI GPU销量还不多，还无法给业绩带来显著提振，但目前预期市盈率比在AI GPU市场占主导地位、市占率接近100%的英伟达还要高。”
按明年预期盈大流量套餐利计算，AMD市盈率接近35倍，比同类公司高出50%，相比之下，虽然几乎所有人都认为英伟达太贵了，按英伟达按明年预期盈利计算的市盈率为24倍，和同类公司基本持平。
此外，虽然接受FactSet调查的分析师为AMD股票给出的平均评级仍为“买入”，但他们给出的平均目标价AMD从目前水平只能再上涨3%。
AMD以人工智能为重点的新产品可能会促使分析师从现在开始调整股票评级，他们会相应地调整对AMD的业绩预期和目标价，这是看涨AMD的理由，但就目前而言，AMD的股票可以说太贵，过去几个交易日大涨后上涨空间有限。
文 | 巴伦周刊
编辑 | 郭力群
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